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　　开始：国元期货盘考

　　供应：辉石提锂方面，跟着国外矿山投产增多，锂辉石呈现量增价减的趋势，尽管已有部分中小盐厂减停产，但矿石尚有降价空间，预测原材料价钱的下调将带动辉石提锂产量防守高位。云母提锂方面，在头部企业矿山及冶真金不怕火产能撑捏下，云母提锂后续减产空间有限；盐湖提锂方面，依靠资本上风，盐湖提锂产量预测防守季节性收复；回收提锂方面，湿法设施依旧濒临损失地点，短期内回收提锂的产量或防守相识。入口方面，在现时碳酸锂价钱下，国外盐湖仍防守一定利润空间，磋议到智利及阿根廷锂盐发运量较国内入口数据存在分叉，预测后续国内锂盐入口将有一定增量。

　　需求：从调研情况来看，5月卑鄙需求或与4月捏平，低于阛阓预期，卑鄙正极企业对正极材料补库积极性下跌，以去库为主，磋议到卑鄙碳酸锂库存已累至高位，预测短期内卑鄙采购放缓。

　　库存：盐厂短期较难出现大幅减产，而需求增漫空间有限，碳酸锂库存短期或防守高位。

　　总结：近期中好意思营业筹商松懈，短期内阛阓表情回暖拉动锂价朝上建造。但从基本面来看，尽管上周碳酸锂库存出现部分去化，但磋议到锂盐厂出产弹性较大，且锂盐供应防守高位，因此，在资源端出现现实性减量之前，碳酸锂难以走出大幅反弹行情，预测跟着宏不雅事件的影响迟缓被阛阓走动，锂价将收复颤动偏弱走势。

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　　一、行情总结

　　本周碳酸锂主力合约颤动偏弱，5月9日收盘价63020元/吨，较上周跌4.46%。

　　二、捏仓和成交

　　摈弃5月9日，碳酸锂捏仓290303手，较上周增45574手；成交289402手，较上周增174864手。

　　三、现货价钱及升贴水

　　5月12日，中国电板级碳酸锂现货均价为64600元/吨，较上周减3350元/吨。

　　5月9日，现货平均升贴水为400元/吨，较上周增100元/吨。

　　四、锂矿价钱

　　摈弃5月12日，中国锂辉石到岸价钱719好意思元/吨，较上周减54好意思元/吨；国产锂云母价钱1375元/吨，较上周减150元/吨。

　　3月，澳洲黑德兰口岸发往中国锂辉石数目为11.52万吨，较上月增57.43%。

　　五、锂盐出产情况

　　摈弃5月8日当周，锂辉石出产碳酸锂产量9439吨，较上周增1950吨；锂云母出产碳酸锂产量4095吨，较上周增1040吨；盐湖产碳酸锂产量3070吨，较上周增614吨；回收产碳酸锂产量1745吨，较上周增262吨。

　　摈弃5月8日，锂辉石提锂开工率为47.16 %，较上周减3.01个百分点；锂云母提锂开工率为40.75 %，较上周减0.33个百分点；盐湖提锂开工率为53.05 %，较上周减3.54个百分点；回收提锂开工率为22.5 %，较上周减4.54个百分点。

　　摈弃5月9日，外购锂辉石产碳酸锂利润为-4513元/吨，较上周增641元/吨；外购锂云母产碳酸锂利润为-7060元/吨，较上周增828元/吨。

　　摈弃5月9日，碳酸锂入口利润为-4597.2元/吨，较上周减621.6元/吨。

　　摈弃5月9日，冶真金不怕火和苛化产氢氧化锂利润为4721元/吨和-2625元/吨，较上周增1584元/吨和1187元/吨。

　　六、库存

　　摈弃5月8日，冶真金不怕火厂碳酸锂库存为54852什物吨，较上周增3819什物吨；卑鄙碳酸锂库存为42156什物吨，较上周减3013什物吨；瞎想碳酸锂库存为131569什物吨，较上周减464什物吨。

　　摈弃5月9日，SMM碳酸锂社会库存为44800吨，较上周增620吨。

　　七、卑鄙材料出产情况

　　摈弃5月8日，SMM三元材料库存为15556吨，较上周增1616吨；磷酸铁锂库存为86988吨，较上周减1922吨。

　　八、电板价钱

　　摈弃5月9日，方形能源磷酸铁锂电芯价钱为0.322元/Wh，较上周捏平；方形储能电板价钱为0.3元/Wh，较上周捏平。

　　九、结尾出产情况

　　5月4日当周，中国国产新能源乘用车销量为19.4万辆，较上周减4.4万辆；中国新能源乘用车浸透率为48.5%，较上周减4.2个百分点。

　　十、计谋资讯

　　1）好意思国将修改2025年4月2日第14257号行政令中律例的对中国商品（包括香港相等行政区和澳门相等行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在开动的90天内暂停践诺，同期保留按该行政令的律例对这些商品加征剩余10%的关税；此外，取消说明2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。

　　2）好意思国总统特朗普签署公告，允许对入口汽车零部件、在好意思国拼装汽车的汽车出产商进行一定进程的抵偿。说明公告，抵偿金额最高可达汽车零卖价钱的3.75%，抵偿上限在第二年将降至汽车零卖价钱的2.5%。

　　3）中国将相应修改税委会公告2025年第4号律例的对好意思国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在开动的90天内暂停践诺，同期保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消说明税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；此外，禁受必要行径，暂停或取消自2025年4月2日起针对好意思国的非关税反制行径。

　　总结：关税计谋反复，锂价短期或朝上建造。

　　十一、基本面资讯

　　1）2025年4月智利碳酸锂出口到中国1.55万吨，环比减少6.3%，同比减少32.1%。

　　2）澳洲矿商Global Lithium已收复Manna锂矿形势功课，要点通过矿山计议与锂回收工艺优化普及形势经济性。公司正积极推动包括原住民采矿条约在内的关节审批过程，并成见在政府资金支捏下开展新一轮勘察。

　　3）据阿根廷采矿商会CAEM音书，阿根廷2025年锂产量预测达到13.18万吨LCE，同比增长77%

　　总结：锂资源形势推崇成功，碳酸锂依旧处于多余周期。

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包袱裁剪：赵念念远